技术分析的三大公理

公理一:市场价格包容消化一切;

“市场行为包容消化一切”是技术分析的第一大公理,是技术分析的基础,没有它技术分析就无从谈起。它的意思是价格波动的背后一定是有其原因的,政治的、经济的、心理的或其他任何方面的,但无论什么原因最终都会被市场消化掉。我们任何一个人都无法完全掌握影响价格变动的所有原因,但可以通过分析所有原因综合形成的结果来推断未来的价格变化趋势。进一步说,我们可以不理会价格变动的每一项原因,就可以对价格变动的方向作出分析和判断。

市场除了反映已知的信息,还常常能超越现实状况而提前预知价格变动的原因。价格的变动常常在原因出现之前就已存在,而当答案揭晓之后,价格已走出了一段距离,可见探寻价格变动的原因常常落后于价格的变动。比如:2007年10月沪市的大盘见到6124点历史高点,当时基本情况表面上看起来非常乐观,以至于大多市场人士都看到8000或10000点。而当引起2008年市场大跌的原因——此时看到了美国次贷危机牵连,企业利润的可能下滑——而此时大盘已经跌破4000点了,落后6124点整整半年之久。趋势形成的早期或市场转折的关键时刻,往往找不到原因,而技术分析却能从价格中发现一切。“股市是经济的晴雨表”说的就是股价提前反映经济基本面情况。

技术分析是对市场行为的分析,也就是对价格运动的过程及结果的分析,而价格运动过程及结果就由两个要素表现出来,那就价和量。

所有价格走势都是反映投资大众的心理趋势,例如:期待、恐惧、贪婪、乐观、悲观。。。。。。这些情绪将综合反映在价格水准上,就像加菲尔德。德鲁所说的,股票价格所反映的“绝对不是它们本身的价值,而是人们认为它们所具有的价值。”

股票市场参与的人既包括已经参与市场交易的人,同时包括目前没有参与市场但未来可能会参与的人,从某种角度上说,任何拥有积蓄的人都是股票市场的潜在参与者。

资金进出股票市场,都是由每一位投资人根据新的资讯所做的决定。大众投资者已经把所有的可供使用的资讯进行了综合反映,即市场最终形成的价格是全体市场参与者交易行为的综合结果,在很大程度上客观的放映了市场的供求关系,是不以人的意志为转移的。因为这种判断是大家所共同形成的,通常会压过任何个人或机构的意见。。。。。。

市场有预先反映未来的功能。市场衡量所有上市公司的税后盈余以及未来可能出现的累计盈余。然后这些累计的税后盈余被市场“折为现值”,而形成目前的价格,这个价格反映了未来的信息。所有的市场信息都会一点一滴不断流入市场,市场反映这些信息的效率将远胜过政府的统计数据,市场根据这些信息评估上市公司的未来盈余能力。这意味着市场投资人会预做评估,以便所预料的消息或事件确实发生时,可以在较高的价位卖出股票。如果情况发展的比当初所预期的程度要好或坏,透过这种预先反映机制,投资人将决定较迟或较早卖出股票。所以,有句大家熟悉的格言:“在利多消息中卖出”,这是指“利多”消息恰巧或低于市场(投资人)的预期。如果消息虽然很好,但程度不如市场的预期,投资人会迅速重新评估,于是行情下跌;如果消息比市场的预期还要理想,将有利于行情的发展。在下跌的行情中情况刚好相反。“股票市场在经济情况非常强劲的时候见顶,在经济情况非常低迷的时候形成底部。”道理也在于此。

为什么现实市场中经常是出现利好消息,价格反而出现下跌?说明市场对于该事件显然已经预做反映,价格已经预先把该项因素考虑在内,所以随后的价格下跌应被视为空头的征兆。反之,如果市场对于利空消息的反应较预期中理想,应该被视为有利的征兆。“已知的利空消息就是已经反映的利空消息。”这句话蕴涵着无限的智慧。

公理二:价格的变化是以趋势的方式运行的;

“运动的物体在未受到外力的作用下,将保持原来的运动方向不变”。这就是物理学中最有名的惯性定律。

同样在股票市场中,股票价格也是按一定规律运行的,它具有保持原来方向的惯性,通常一段时间内,股票价格如果一直是持续上涨或下跌,那么,今后一段时间如果不出意外,股票价格也会按照这一方向继续上涨或下跌,轻易不会改变原有的运动方向。

价格的上涨和下跌取决于什么?在经济学中是这么说的:任何商品的价格是由价值决定的。商品的价格多少就代表它包含了多少价值。但是西方经济学中又倡导另一种思想——供求关系决定商品价格。股票价格的上涨和下跌的直接原因是资金与股票的供求关系决定的,买的人多了,股价就会上涨;卖的人了多,股价就会下跌;买的人极度多就会涨停,卖的人极度多就会跌停。那么如何判断呢?一天行情我们好判断,今天涨停,说明买进的资金大于卖出资金,今天跌停,说明卖出的资金大于买入资金。那么一个月,三个月甚至一年,是买入资金多还是卖出的资金多,如何体现呢?它是通过趋势来放映在K线图中的。比如,上涨趋势刚确立时,流入资金略大于流出资金,股价开始缓慢上涨,随着股价的上涨就有了赚钱效应,吸引更多资金入场,价格继续上涨,这就形成了上升趋势,随着价格的上涨,需要更大资金才能维持上升趋势,一旦流入资金不足时价格就将开始下跌,反之同样如此。

资金进出的详细供求很难准确把握,但可以通过价格趋势来研究资金的供求关系。这就是技术分析方法的核心是“趋势”。实际上我们对历史数据进行研究,把握当前的趋势,实际上它研究的是什么?是市场的供求关系。

公理三:历史会不断重演

由于人类心理行为模式具有遗传性,人的天性也具有相当的固定性。所以在类似的市场情况下会表现出类似的行为和结果。我们所谓的“江山易改,本性难移”,就是这个道理。历史上出现的模式经常会以概率的方式在未来重复出现。例如,市场见顶的条件有哪些呢,哪些信号是市场见底的证据呢等等。后期市场走势一旦符合了上述模型,根据历史经验我们就知道应当做出什么反应。当然,历史的重演绝不是简单的现象重复,而是股市的运动规律和市场本质是恒久不变的。

中国 A 股2008 年走出的熊市重宴演了2001年6月2245点开始的熊市下跌, 也类似80年前美国道琼斯指数在1929年走出的形态;1989年后的日本日经指数也走出了这样的形态;美国在2000年由纳斯达克指数再次完整地复制了70年前的形态; 在亚洲新兴市场,2006~2007年, 香港恒生指数和中国A股上证指数各自表演了一次。如果细分,2006年的沪铜和2008年的原油, 走势均与上述行情完全一样。有人认为市场是不值得用技术去分析的,秉持这种观点的人最后成为市场炮灰的概率极大。以史为鉴,才能不重复犯错。